成果報酬の功罪
投信信託のモラルハザードの例
通常の投信のファンドマネージャーは うまく運用しても運用に失敗しても、手数料がちゃんともらえるし 運用にどれだけ努力したかなんて、ほとんどチェックできない。
ならば、 手数料が成功報酬になっている投信ならファンドマネージャーは努力をするから安全?
答えはNo
実例
・利用者は100万円出資をする
・ファンドマネージャーは成功時のみ20%のリターンがもらえる
// A社, B社どちらに投資をするか?という判断指標
100万円出資 | 買った人の期待値 | ファンドマネジャーの期待値 | |
---|---|---|---|
A社 | 確実に+ 5万円のリターン | 5 * 0.8 = + 4万円 |
5 * 0.2 = + 1万円 |
B社 | 10%で+ 80万円のリターン 90%で- 80万円のリターン |
80 * 0.1 - 80 * 0.9 = - 64万円 |
80 * 0.1 * 0.2 = + 1万6千円 |
通常の運用では手数料だけのんびり吸い、
成功報酬だとギャンブルを打つメリットがファンドマネージャーにはある。
高い手数料でプロ集団とか成功報酬って響きは良いけど、
運用体制に問題があるか用心深く調べる必要がある。
おしまい。